Is het niet fantastisch? De centrale banken van de Verenigde Staten en Europa
en nog een paar landen (Canada, Engeland, Zwitserland en Japan) hebben
besloten om het zieltogende Europa te redden en pompen er een straal dollars
in. Merkozy is er stil van.

De Britten vinden het diep in hun hart een cosmetische maatregel, maar die lui
hebben altijd wat te zeuren als het over Europa gaat. Een klein beetje
hebben ze wel gelijk, want de schuldenberg los je er niet mee op. Eigenlijk
wordt die alleen maar groter. Maar dat is van later zorg, toch?

Beurs blij
Aandelenmarkten reageerden afgelopen week verrukt. De Amerikaanse Dow
Jones-Index steeg 400 punten. Wow. Maar weet u dat soortgelijke plotselinge
stijgingen alleen maar voorkomen in bear-markten (periode van
structurele daling, red)? Dat je dat nooit ziet in een bull-markt? De
dag na die mooie stijging sloeg de ratio een gat in het sentiment en liep de
ballon weer leeg.

Maar maakt u geen zorgen: binnenkort roept er iemand weer iets dat die ballon
oppompt. Het houd je van de straat.

Europese oplossing
Maar stel dat er iets gebeurt dat nog fantastischer is: dat er echt een
Europese oplossing gevonden wordt voor de schuldencrisis. Het maakt dan niet
uit of die oplossing meteen uitvoerbaar is, alleen al de ferme wetenschap
dat Europa blijft bestaan zal goed zijn voor een stijging van minimaal 1.000
punten van de Dow Jones-Index.

Wees niet verbaasd als dat gebeurt, want het sentiment regeert. Dat kunt u ook
zien aan deze
grafiek. Tot maart 2011 was er een relatieve rust, en toen begon het
gedoe. In de maand november verloren aandelen wereldwijd toch nog 3,2
procent, ondanks de opleving van afgelopen woensdag. In feite ziet die
grafiek er niet hoopgevend uit. Maar, you’ll never know.

Olieprijs doet pijn
Aan de fundamentele kant maken we ons een beetje zorgen over de olieprijs.
Die blijft nu zo’n beetje rond de honderd dollar per vat hangen, maar de
trend is naar boven en elke stijging van 10 dollar schaaft op dit niveau een
kwart procent groei van de wereldeconomie af. En die groei is toch al zo
magertjes.

Steeds meer instellingen waarschuwen voor een Europese recessie in 2012 en dan
nog onder voorbehoud dat Brussel de crisis in de hand houdt. Lukt dat niet
dan wordt de recessie wereldwijd. Hier bekruipt ons helaas een soort déjà-vu
gevoel.

Aan het begin van de recessie van 2008 hebben we soortgelijke situaties
meegemaakt, hoewel er toen geen landencrisis was maar een bankencrisis.
Uiteindelijk moesten de indices toen nog door een diep dal.

Visie 2012
De eerste dag in december is traditioneel de dag dat grote
beleggingsinstellingen aanvangen om hun visie op het komende jaar te
ventileren. We hebben nog nooit zoveel verschillende meningen bij elkaar
gezien. Inflatie, deflatie, recessie, herstel, you name it. In zekere
zin is dat symptomatisch voor een bear- market.

Een paar opmerkelijke meningen lichtten we er uit: de schuldencrisis slaat
over naar Japan, een afschrijving op de Italiaanse staatsschuld van 10
procent en de groei in de opkomende landen wordt gehalveerd. Dus ja, wat
gaat het worden?

De aandelenbeurzen blijven een jojo, de verschillen tussen obligatierentes
gaan alle kanten op en de rente blijft laag. Je geld op de bank zetten
schiet dus ook niet op. Zwitserland overweegt zelfs een negatieve rente te
introduceren. Al die zwartspaarders leveren dan weer in, je kunt maar beter
inkeren.

De rentebewegingen in Europa wijzen ook geenszins op inflatie. Belegger George
Soros ziet zelfs een “deflationary debt trap". Een
schuldencrisis met dalende prijzen (deflatie) zou helemaal een ramp zijn, de
schuld wordt dan alleen maar groter.

Intussen maken de kredietbureaus overuren, iedereen krijgt een downgrade.
Het goede nieuws is dat dan uiteindelijk de onderlinge verhoudingen dan niet
veranderen. Alles blijft bij het oude. Is dat niet fantastisch?

Zie ook:

Lees meer artikelen van Rob Putter

Rob Putter is zelfstandig vermogensadviseur voor financieel adviesbureau
Uniquest, onderdeel van de Latin
Capital Group. De informatie in deze column bevat geen individueel
beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl